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基金经理成胜要比一致预期看得更远更准

时间:2022-05-05 来源网站:南丰蜜桔财经网

基金经理成胜:要比一致预期看得更远更准

基金经理成胜:要比一致预期看得更远更准 更新时间:2011-2-1 10:46:35   ■本报记者 马薪婷  自古英雄出少年。置于基金业,这句话很容易让人联想到“80后”基金经理成胜。  翻开成胜的简历,寥寥数语,并不是很引人注意。但正是成胜与陈欣共同管理的银河行业优选基金,在2010年以超过30%的收益率,一举击败 “基金一哥”王亚伟掌管的华夏策略,夺得股票型基金第二名。可谓一战成名。  对于突如其来的荣誉和成就,成胜本人却显得低调含蓄。曾有记者询问他对于年底收官之战是否有压力?远在外地调研的成胜的回答是:“最主要的还是尽自己全力,做好业绩,回报基民。排名只是评价手段,并不是那么重要。”或许正是这种“静得下心,潜心研究”的特质,使其能在起伏不定的市场中,寻找到自己的立足之本。  展望未来,成胜坦言自己还年轻,还有很多东西要去学习和历练。“投资人必须比市场的一致预期看得更远更准,才能获得比较好的相对收益,当然这是比较困难的,我们也只能继续努力。”成胜笑言。  去年关键在于把握行业  记者:银河行业优选去年以30.59%的收益率,在所有股票型基金中排名第二。有哪些可以总结的经验?  成胜:我们的基金叫“行业优选”。顾名思义,就是要找出未来较长时间段内的代表经济发展方向的强势行业,并予以重点配置。除此之外,参考政策面、流动性等因素,将部分资产参与行业轮动。作为基金经理,我始终坚持一定要能够从逻辑上推导出这个行业的发展前景,并做到紧密跟踪,包括和公司沟通,和上下游沟通,然后慢慢验证自己的想法。同时还要考虑公司的股价位置,再好的股票也要有好的价格,才能成为牛股。  银河行业优选去年取得较好的成绩,更多是公司整个投研团队的功劳。我们很早就确定了经济转型思路,全年布局始终偏向于“新兴+消费”,切合市场主线方向股票选择方面,在公司研究力量的支持下,也争取做到精细化和差异化。  记者:从刚刚披露的四季报来看,银河行业优选基金重仓股调整较大,能否简要回顾一下去年四季度的投资操作?  成胜:银河行业优选四季度仓位维持在市场平均水平。从已经披露的季报可以看到,四季度末仓位83.02%,较上季度略有下降。其中前两个月比较积极,至11月中下旬,基金仓位开始有所控制,主要是担心通胀失控带来的政策压力。在行业配置方面,四季度依旧倾向于信息技术、节能减排、新材料、医药、商业、食品饮料等消费类和新经济板块,但阶段性持有了较强安全边际、具有成长性且估值偏低的周期类股票,并在高点予以利润兑现。从结果看,由于加减仓较为及时,且个股选择态度偏积极,银河行业优选四季度净值增长12.15%。  增加周期股和中盘股配置  记者:对于2011年经济整体运行和市场行情怎么看?有哪些相应策略?  成胜:由于国外经济复苏较好,而国内的消费和投资在“十二五”经济走势也较强的背景下,“二次探底”的概率并不高。控制通胀将成为未来一段时间的主题,货币政策趋于收缩。  一季度,鉴于小股票的高估值和参差不齐的基本面情况,我们将在维持核心仓位不变的基础上,配置思路从前期消费和新兴行业为主向均衡配置过渡,增加周期股和中盘股的配置。  全年来看,将更加注重自下而上、回归成长、精选个股。因为今年市场缺乏系统性的大机会,因此超额收益主要来自于个股,那么最需要做的就是精选个股。争取在确定投资逻辑后,通过细致的研究和集中的持股来实现投资业绩的最大化。另一个超额收益的方向是新出现的市场热点和超预期的行业,这需要投资人具有很好的前瞻性。第三,提高仓位的能动性和灵活性,今年市场应该是跌宕起伏的一年,给自己的操作留出余地,争取能够抓住一些波段性的机会。  记者:2011年是否仍看好消费和新兴产业?为什么今年更强调精选个股?  成胜:举例来说,2010年新兴和消费行业的公司都有很不错的涨幅,只要把握住这两个大方向,整体收益就应该不会太差。但伴随着估值不断上升,虽然这些领域仍是结构转型的重点,但今年很难再指望出现普涨。只有增长得到验证甚至超预期并且表现出很强核心竞争力的公司,才有可能在2011年获得好的收益。  而对于行业的选择,一个行业未来向好要有令人信服的判断,需具备确定性或者有很大概率会发生向好的趋势存在。比如消费,中国的消费行情远远还没有走完,经过近期调整后,很多品种的估值区间已回到合理水平。未来很可能会有一批个股,除了维持前期的行业增速之外,因为定价权的变化,盈利能力会发生比较大的改观。再如新兴产业,虽然估值偏贵,且个股良莠不齐,很可能出现分化走势,但这个行业是未来经济的希望所在,且受宏观政策影响较小,所以好的公司还是会持续受到市场追捧。  至于传统产业,不能进行简单、割裂的判断。许多公司在不断进步中,它有好的管理,其发展空间也被看好,而且该类板块相对便宜一点。比如机械行业里,一些传统制造业已切入了新的领域,而且发展空间较大。

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